fff.jpg

Aksi jual rupiah merupakan cerminan dari kekuatan dolar Amerika Serikat (AS) daripada hilangnya kepercayaan.

Kepuasan adalah musuh terburuk investor pasar berkembang. Kini setelah Argentina dan Turki bermasalah lagi, para pedagang yang menumpuk mata uang negara berkembang awal tahun ini mulai merenungkan: Siapa selanjutnya?

Argentina telah meminta Dana Moneter Internasional (IMF) untuk batas kredit sebesar $ 30 miliar untuk membantu membendung peso, Pablo Gonzalez dan Andrew Mayeda dari Bloomberg News melaporkan Selasa malam.

Mata uang tersebut turun 17 persen terhadap dolar secara year-to-date. Sementara itu, lira Turki telah turun ke rekor terendah menjelang pemilihan bulan depan yang dapat mengakhiri satu abad kekuasaan parlemen.

Sementara di Asia, hal itu secara alami menunjuk ke Indonesia – salah satu “fragile five” yang dinamai Morgan Stanley sebagai mata uang yang paling rentan terhadap guncangan eksternal. Rupiah telah melemah melewati level psikologis penting 14.000, yang dapat memaksa Bank Indonesia (BI) menaikkan suku bunga di pekan depan.

Indonesia memiliki hubungan yang sulit dengan para pemodal asing. JPMorgan Chase & Co. baru-baru ini diizinkan untuk berurusan dengan obligasi negara lagi, lebih dari setahun setelah larangan yang mengikuti penurunan peringkat saham Indonesia dari tim peneliti.

Pihak berwenang bisa dimaafkan karena merasa sensitif. Dengan dasar nilai tukar riil yang efektif, rupiah tidak mahal, data dari Renaissance Capital menunjukkan. Sementara itu, obligasi pemerintah mata uang satu tahun menghasilkan imbal hasil 5,4 persen yang menarik.

Pelemahan rupiah Indonesia tidak terlalu tinggi dibandingkan dengan peso Argentina, yuan China atau rupee India, dan lira Turki.

Jika mata uang di pasar negara berkembang di Asia terlihat mahal, itu adalah yuan China. Namun, tidak ada penjual “pendek” yang bersedia menyerang mata uang itu, yang didukung oleh $ 3,1 triliun dalam cadangan devisa.

Pemosisian adalah faktor. Dolar AS memulai tahun yang lemah, sehingga mendorong investor global untuk terburu-buru. Mereka memulai kuartal kedua 10 persen kelebihan dalam mata uang pasar berkembang, perkiraan Morgan Stanley.

Setelah greenback mulai rally dan yield Treasury AS naik, investor memiliki sedikit pilihan selain untuk mengurangi risiko dan kembali ke eksposur benchmark. Dengan orang asing yang memiliki sekitar sepertiga dari obligasi Indonesia, pasar pasti akan menderita.

Saat-saat buruk juga mendorong investor untuk fokus pada hal-hal negatif. Lira Turki bisa dibilang salah satu mata uang emerging-market termurah – tetapi negara ini juga mengalami defisit neraca berjalan sebesar 5,4 persen. Sebaliknya, defisit Indonesia diperkirakan akan melebar menjadi 1,9 persen tahun ini dari 1,7 persen, menurut perkiraan IMF.

Presiden Indonesia, Joko Widodo pada bulan Maret menginstruksikan para menteri untuk menjaga harga bahan bakar stabil selama dua tahun ke depan, secara efektif mempertahankan subsidi yang akan menjadi hambatan yang lebih besar pada keuangan publik karena harga minyak naik.

Yang pasti, premi risiko Indonesia – diukur dengan swap default kredit lima tahun – belum naik ke level yang terlihat setelah kemenangan pemilihan umum Donald Trump pada bulan November 2016. Jadi tidak perlu memanggil seluruh departemen “pemadam kebakaran.”

“Tetapi ketika sebuah rumah terbakar, seringkali karena beberapa bagian dari struktur tidak terdengar. Dalam hal ini, pemilik harus mencerminkan, daripada menyalahkan mereka yang membunyikan alarm.”

Sumber : Inforexnews